고금리, 채권형 상품 손실 누적, 만기 미스매칭 이슈로 자산관리 랩 어카운트 자산 감소

2024.05.10

맞춤형 자산관리 랩어카운트가 고금리가 길어지자 성과가 부진하다. 증권사의 고개 맞춤형 자산관리 서비스로 불리는 랩어카운트에서 자금이 빠져나가면서 시장규모 100조 원이 무너졌다. 고금리로 인해 채권형 상품을 중심으로 손실이 누적됐고, 만기 미스매칭 이슈로 투자심리가 급격히 위축됐다. 랩은 고객 성향이나 기호에 알맞게 증권사가 제공하는 종합자산운용 서비스로 일임형 자문형으로 나뉜다. 고금리 상황에서 채권 가격이 하락하며 투자 성과가 나지 않자 채권형 상품을 중심으로 자금이 이탈하고 있다. 랩은 증권사의 금융상품 판매 수익 실적에서 매출 비중이 꽤 높은 사업부문인데 랩 시장 위축은 수수료 감소에 따른 수익성 약화로 이어질 수 있다. 금일 신문에 나온 용어에 대해 공부해 보도록 하자.

<금리와 채권과의 관계>

금리와 채권은 금융 시장에서 서로 밀접하게 연관되어 있습니다. 일반적으로 금리와 채권 간의 관계는 다음과 같습니다

1. 금리와 채권 가격의 역관계:
   • 금리와 채권 가격은 역의 관계를 가집니다. 즉, 금리가 상승하면 채권 가격은 하락하고, 금리가 하락하면 채권 가격은 상승합니다. 이 관계는 채권의 이자율과 현재 시장 금리 간의 관계로 이해될 수 있습니다. 예를 들어, 채권의 고정 이자율이 현재 시장 금리보다 높다면, 해당 채권은 더 높은 이자를 지급하기 때문에 수요가 높아지고 채권 가격은 상승합니다.
2. 금리 변동에 따른 채권 가격 변동:
   • 시장 금리의 변동은 채권 가격에 직접적인 영향을 미칩니다. 예를 들어, 시장 금리가 상승하면 새로운 채권 발행 시 이자율이 더 높아지므로 과거에 발행된 낮은 이자율의 채권은 덜 유망해 보이게 됩니다. 따라서 이들 채권의 가격은 하락하게 됩니다.
3. 금리 변동에 따른 채권 이자율 변동:
   • 금리가 상승하면 채권의 이자율도 상승합니다. 즉, 채권이 발행될 때의 고정 이자율이 현재 시장 금리에 비해 낮아 보이게 되어 채권의 가치가 하락합니다. 따라서, 채권 투자자들은 현재 시장 금리에 따라 적절한 이자율을 받을 수 있는 채권을 선택하려고 합니다.

금리와 채권 간의 관계는 금융 시장에서 투자자들이 채권 투자 결정을 내리는 데 중요한 역할을 합니다. 이를 통해 채권 시장은 시장 금리의 변동에 따라 적응하여 채권 가격이 조정되며, 투자자들은 현재 시장 환경에 적합한 채권을 선택할 수 있게 됩니다.

<랩 어카운트>

랩어카운트는 "Wealth Management Account"의 줄임말로, 증권사나 금융기관에서 제공하는 종합 자산관리 서비스입니다. 이 서비스를 사용하는 이유는 몇 가지가 있습니다.

1. 편리함과 효율성: 랩어카운트를 통해 여러 종류의 투자 상품을 하나의 통합된 계좌에서 관리할 수 있습니다. 이는 복잡한 재무 상황을 관리하고 포트폴리오를 효율적으로 조정할 수 있는 편리함을 제공합니다.
2. 전문가의 조언과 관리: 랩어카운트를 사용하면 전문가들이 투자 전략을 수립하고 관리해줍니다. 이는 개인 투자자가 투자 전문가의 지식과 경험을 활용하여 투자 결정을 내릴 수 있는 장점을 제공합니다.
3. 맞춤형 자산 할당: 개별 투자자의 목표와 프로파일에 맞게 자산 할당이 조정됩니다. 이는 투자자의 리스크 허용 수준과 선호도를 고려하여 포트폴리오를 최적화하고 목표를 달성하는 것을 목표로 합니다.
4. 세금 최적화: 랩어카운트를 통해 세금 최적화 전략을 활용할 수 있습니다. 이는 자산 판매 및 이체 등의 과정에서 세금 부담을 최소화하고 세금 효율적인 투자 전략을 구축하는 것을 의미합니다.
5. 상속 및 자산 계획: 랩어카운트는 상속 및 자산 계획을 위한 도구로 활용될 수 있습니다. 투자자의 재무 목표와 가족 상황에 맞게 자산을 계획하고 관리하여 재산을 효과적으로 전달할 수 있습니다.

요약하면, 랩어카운트는 종합적인 자산관리 서비스로, 편리함, 전문가의 조언과 관리, 맞춤형 자산 할당, 세금 최적화, 그리고 상속 및 자산 계획 등의 다양한 이점을 제공합니다. 이를 통해 투자자는 효율적으로 자산을 관리하고 재정 목표를 달성할 수 있습니다.

<랩어카운트 성과 부진 이유>

고객맞춤형 자산관리 서비스에서 자금이 빠져나가고 있는 이유는 여러 가지 요인이 겹쳐서 발생할 수 있습니다. 몇 가지 가능성을 살펴보겠습니다.

1. 고금리 지속: 고객들이 높은 이자 수익을 얻기 위해 채권형 상품에 투자했을 때, 최근의 금리 인상으로 인해 예상 수익이 줄어들었을 수 있습니다. 이는 고객들이 랩어카운트에서 자금을 인출하거나 다른 투자 수단으로 이동하게 하는 요인이 될 수 있습니다.
2. 채권형 상품으로 중심화된 포트폴리오: 최근 금리 인상으로 채권 시장에서 손실이 발생했을 경우, 채권형 상품으로 중심화된 포트폴리오를 갖는 랩어카운트의 투자자들은 손실을 겪을 수 있습니다. 이로 인해 투자자들은 자금을 인출하거나 다른 투자 옵션을 찾을 수 있습니다.
3. 만기 미스매칭 이슈: 채권펀드나 채권상품의 만기와 랩어카운트 계좌의 만기가 일치하지 않는 경우가 있을 수 있습니다. 이는 자금을 인출할 때 랩어카운트가 자금을 충당하기 위해 금융상품을 조기 만기시키거나 시장에서 금융상품을 매도해야 하는 불이익을 초래할 수 있습니다.
4. 금융당국의 조사: 금융당국의 조사는 고객들에게 불안감을 줄 수 있으며, 이로 인해 투자심리가 위축될 수 있습니다. 투자자들은 이러한 불확실성으로 인해 자금을 인출하거나 서비스 이용을 중단할 수 있습니다.

이러한 요인들이 함께 작용하여 고객들의 랩어카운트에서 자금이 빠져나가고 있는 것일 수 있습니다. 투자자들은 금융시장의 변동성과 리스크를 신중히 고려하고, 자신에게 가장 적합한 투자 전략을 채택해야 합니다.

 

<2024.05.10 한국경제신문일부분발췌>